Governança Corporativa e Custo de Capital Próprio no Brasil

Informações

Código: FIN2595
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-B - Finanças Corporativas

Autores

Silvia Vidal Salmasi

Resumo

Este trabalho busca analisar a relação entre governança corporativa e o custo de capitalpróprio em empresas brasileiras de capital aberto, investigando se as empresas que adotamtais práticas possuem um menor custo de capital próprio associado quando comparadas àsempresas que não adotam tais práticas. Para o cálculo do custo de capital próprio foramutilizados o CAPM e o Modelo de Três Fatores com o intuito de verificar se a relação com aspráticas de governança independe do método adotado. Utilizou-se a regressão linear múltiplapara as análises estatísticas tendo como variável dependente o custo de capital próprio e comoas variáveis independentes os níveis diferenciados de governança corporativa, grau dealavancagem financeira, grau de alavancagem operacional, os setores, o grau deintangibilidade da empresa e o tempo que a empresa está presente na Bovespa. Foi encontradauma relação positiva do custo de capital próprio, medido pelo CAPM, com as empresas queadotam qualquer um dos níveis diferenciados de governança corporativa, ou seja, o custo decapital próprio é maior para empresas que aderiram a tais práticas. Nas demais análises, agovernança corporativa não foi significativa. Sendo assim, não se confirmou neste artigo ahipótese apresentada de menor custo de capital próprio associado à governança corporativa.

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