AVERSÃO A PERDAS: COMPARAÇÃO DE DECISÕES DE INVESTIMENTO ENTRE INVESTIDORES INDIVIDUAIS E FUNDOS DE PENSÃO NO BRASIL

Informações

Código: FIN219
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-A - Gestão de Investimentos

Autores

Luiz Augusto Martits, William Eid Junior

Resumo

O objetivo deste trabalho é analisar se o uso de uma função preferência que incorporaassimetria na reação do investidor frente a ganhos e perdas (aversão a perdas) permite gerarresultados mais coerentes com o comportamento real de investidores brasileiros, na seleção deportfólios ótimos de investimento, do que uma função que não incorpora este tipo deassimetria (função utilidade tradicional). Os resultados quanto à participação do ativo comrisco (mercado acionário) na composição do portfólio ótimo gerados pelos dois tipos defunção utilidade (tradicional e com aversão a perdas) são comparados com dados reaisagregados de composição do portfólio de investimentos de dois tipos de investidoresbrasileiros - fundos de pensão e investidores individuais - visando verificar a capacidade decada função em relação em replicar o comportamento real destes investidores. As simulaçõesindicam que a função utilidade tradicional deve ser rejeitada como modelo representativo docomportamento dos investidores individuais, sendo o comportamento destes investidoresmelhor representado por uma função que incorpora aversão a perdas.

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