Relação entre Estrutura de Capitais e Estrutura de Ativos: um Estudo em Setores Específicos da Economia Brasileira.

Informações

Código: CON3060
Divisão: CON - Contabilidade
Tema de Interesse: CON-B - Contabilidade Gerencial

Autores

Romero Machado Ferreira, Luiz Alberto Bertucci, Antônio Dias Pereira Filho

Resumo

Este trabalho analisa o comportamento da estrutura de capital no momento de importantesinvestimentos e em períodos subseqüentes, colocando em evidência as relações entre decisõesde investimento e financiamento. Em termos empíricos, foram analisados dados financeirosde empresas listadas na Bovespa, a fim de identificar setores que apresentaram aumento deativo permanente igual ou superior a 75% em determinado momento no tempo e de avaliar aevolução da estrutura de capital. O período de estudo foi de 1996 a 2005 e a análise estatísticaconsistiu na utilização de testes não-paramétricos de Mann-Whitney. Os resultadosencontrados permitiram concluir que mesmo mediante forte aumento na estrutura de ativos, aestrutura de capital das empresas do setor de energia elétrica foi afetada apenas no médio elongo prazos. Por outro lado, no setor de telecomunicações, ela não foi afetada até dois anosapós o aumento realizado nos ativos. A análise de “histórias” específicas de empresas daamostra deram conta de que suas especificidades exercem papel crucial na escolha deestruturas de capital, superando até mesmo os efeitos provocados por características sertoriais.Os resultados deste trabalho têm fortes implicações tanto em nível teórico quanto prático.

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