EVIDÊNCIAS DE EFEITO INDIVIDUAL E SISTÊMICO SOBRE O VALOR DAS AÇÕES DAS EMPRESAS ENVOLVIDAS EM EVENTOS DANOSOS E INESPERADOS: análise de desastres na aviação comercial brasileira

Informações

Código: FIN1925
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-C - Instituições Financeiras e Sistema Financeiro

Autores

Evelyn Seligmann Feitosa, Almir Ferreira de Sousa

Resumo

Este artigo investiga a reação do mercado brasileiro de ações à ocorrência de eventos operacionaisdanosos e inesperados (desastres), analisando o valor das ações da empresa diretamente envolvida e desua principal concorrente. Buscam-se evidências de efeito sistêmico, seja por efeito-contágio intraindústria(outros participantes do mesmo ramo de negócios são impactados na mesma direção), seja porefeito-competição (impacto na direção contrária, com ganho de valor pela empresa rival nãodiretamente envolvida no evento), relatados na literatura internacional. A análise é possibilitada pelaocorrência, em menos de um ano, de acidentes envolvendo as maiores companhias nacionais daaviação comercial brasileira. Não há, ainda, pesquisas publicadas sobre o comportamento do mercado,durante este período. Contudo, vários trabalhos internacionais verificaram as conseqüências de outroseventos como furacões, acidentes e crises. Trata-se de um estudo de caso, apoiado em dadosquantitativos, analisados pelo método do estudo do evento e avalia o comportamento dos retornos dasações das empresas, no período de cinco dias antes e quinze dias após os acidentes. Os resultadosindicam impactos de cada evento para ambas as empresas, sugerindo a existência de efeitos sistêmicosnos acidentes estudados: no primeiro, inicialmente, as ações da empresa concorrente forambeneficiadas pelo efeito-competição, havendo, em seguida, o efeito-contágio; no segundo, asevidências mostram apenas efeito-contágio.

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