Uma Análise Empírica de Companhias não-financeiras Listadas na Bovespa

Informações

Código: FIN2323
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-B - Finanças Corporativas

Autores

Silvia Paula Lopes Munhóz Montes Batista

Resumo

O objetivo deste estudo consiste em identificar os fatores determinantes à utilização de derivativospor empresas não financeiras listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). A principalcontribuição deste artigo consiste em avaliar se a estrutura de propriedade e/ou motivos gerenciaisinfluenciam as estratégias de redução do risco da firma. Foram coletados dados de 125 empresasde capital aberto referente ao período 2006, sendo que destas empresas, 82 apresentam níveisdiferenciados de boas práticas de governança corporativa (Nível 1, Nível 2 ou Novo Mercado).Através do modelo de variáveis binárias Logit, identificaram-se as seguintes evidências: grau deendividamento, valor de mercado da companhia, setor de exportação e concentração depropriedade estão positivamente relacionados com a utilização de derivativos. Já a adoção depolíticas financeiras alternativas, mensurada pelo índice de liquidez seca, apresenta relaçãonegativa. Além disso, ao contrário da previsão teórica, características relacionadas comremuneração e características de gerentes como “existência de programas de opções de ações” e“idade”, “tempo de empresa” e “prazo de mandato do diretor financeiro” não se mostraramestatisticamente significantes.

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