O Efeito das Dimensões de Governança Corporativa Sobre o Payout das Empresas Não Financeiras Brasileiras

Informações

Código: FIN1749
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-B - Finanças Corporativas

Autores

Moisés Araújo Almeida, Joséte Florêncio dos Santos

Resumo

Os estudos sobre governança corporativa tiveram início com as discussões sobre a separaçãoentre propriedade e controle e os conflitos de agência decorrentes do mesmo. Uma das formasde atenuar o problema de agência sugerida nos estudos é através do pagamento de dividendos.O objetivo deste artigo é verificar se as práticas de governança corporativa, mensuradasatravés de três dimensões de governança corporativa (transparência, composição efuncionamento do conselho e, controle e conduta) têm alguma influência sobre o payout dosdividendos das empresas não financeiras brasileiras listadas na Bovespa. A amostra foiconstituída por 305 empresas e os dados foram obtidos através de fontes secundárias, em2006. Resultados estatisticamente significativos mostram que as empresas com maiores níveisde transparência tendem a pagar maiores dividendos a seus acionistas. Entretanto, empresascom conselhos de administração mais aderentes às recomendações de boas práticas degovernança corporativa, empresas mais endividadas e maiores também são mais avessas adistribuírem os lucros. Também, empresas mais eficientes em obter lucros com uso de seusativos parecem pagar maiores dividendos, embora os resultados não tenham sidoestatisticamente significativos.

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