Determinantes da Estrutura de Capital das Companhias Abertas na América Latina no Período 2001-2006

Informações

Código: FIN1671
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-B - Finanças Corporativas

Autores

Douglas Dias Bastos, Marcelino David, Daniel Reed Bergmann

Resumo

Pesquisas recentes têm evidenciado que os fatores específicos dos países, como ambientelegal, institucional e econômico exercem influência na estrutura de capital das empresas dediversos países desenvolvidos e em desenvolvimento. O presente estudo investiga osdeterminantes da estrutura de capital, utilizando a técnica econométrica de painel de dados,para uma amostra de 388 empresas, de diversos setores, pertencentes às sete maioreseconomias da América Latina (México, Brasil, Argentina, Chile e Peru), no período entre2001 e 2006. A partir de seis indicadores de nível de endividamento, foi evidenciado que osfatores específicos da firma: liquidez corrente, rentabilidade, market to book value e tamanhoapresentaram os resultados mais significantes para a estrutura de capital das empresas, sendoa teoria do Pecking order aquela que melhor explica os resultados obtidos. Os resultados paraos fatores macroeconômicos e institucionais não foram tão robustos, exceto para as variáveiscrescimento do PIB, e em menor grau para as proxies sobre relevância do mercado decapitais, carga fiscal e tempo de abertura de um novo negócio. Os demais fatoresmacroeconômicos e institucionais foram estatisticamente não significantes.

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