Testes Empíricos sobre Market Timing na Determinação da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras

Informações

Código: FIN508
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-B - Finanças Corporativas

Autores

José Luiz Rossi Júnior, Ignácio Céspedes

Resumo

O trabalho testa, utilizando dois procedimentos diferentes, a teoria do equitymarket timing da determinação da estrutura de capital para uma amostra de empresasbrasileiras não-financeiras no período de 1996 a 2006. O trabalho analisa se movimentos docusto do capital e a percepção das firmas sobre sua valoração exerce um impacto sobre suadecisão acerca da decisão de utilização de capital próprio ou endividamento. Os resultadosencontrados são consistentes com a teoria do market timing. Os resultados confirmam que asfirmas brasileiras financiam seu déficit de fundos pela emissão de ações primordialmentequando o custo do capital próprio é baixo relativo ao custo de endividamento.Adicionalmente, o trabalho mostra que as firmas utilizam uma quantidade menor do capital deterceiros quando o seu valor de mercado é maior em relação ao seu valor patrimonial.

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