Determinação de Rating de Crédito de Empresas Brasileiras com a Utilização de Índices Contábeis

Informações

Código: FIN1626
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-A - Gestão de Investimentos

Autores

Danilo Luís Damasceno, Rinaldo Artes, Andrea Maria Accioly Fonseca Minardi

Resumo

Este trabalho tem dois diferentes, mas complementares, objetivos: o primeiro deles éaveriguar se as agências de avaliação de crédito estão sendo mais severas nas análises deempresas brasileiras ao longo do tempo, conforme sugerido em alguns estudos efetuados parao mercado norte-americano. O segundo objetivo está relacionado ao desenvolvimento de umametodologia de rating baseada no modelo probito ordinal em painel, que, através da utilizaçãode variáveis contábeis e indicadoras (dummies), seja capaz de prever o nível de rating paraaquelas companhias que não possuem nenhuma avaliação de crédito. Os resultados nãoapontaram nenhuma evidência de que as agências de ratings estão sendo mais rigorosas emsuas análises ao longo do tempo para as companhias brasileiras. Isto permitiu a utilização daamostra no período de dezembro de 2000 a dezembro de 2005 para a previsão de ratings. Asvariáveis “lucro líquido sobre o total de ativos” (ROA), “dívida total sobre total de ativos”(DT) e a variável indicadora de presença no Índice Bovespa (IBOV) foram as que,conjuntamente, melhor explicaram os ratings no modelo proposto.

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