Efeito Dia-da-Semana no Mercado Brasileiro: Uma Análise Sob a Ótica da Liquidez, do Retorno e da Volatilidade

Informações

Código: FIN1214
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: FIN-A - Gestão de Investimentos

Autores

Paulo Sergio Ceretta, Kelmara Mendes Vieira, Felipe Milach

Resumo

Este estudo tem como objetivo verificar a presença do efeito dia-da-semana no mercado deações brasileiro, analisando o comportamento dos retornos, da volatilidade e da liquidez, estaúltima, mensurada através de três medidas: quantidade de negócios, quantidade de títulos evolume financeiro. O período considerado para o estudo foi de dezembro de 1999 a dezembrode 2006, totalizando 1736 observações diárias. A partir da estimação de modelos deregressão com variáveis dummy buscou-se verificar a presença de comportamentos sazonaisdiários. Em relação às medidas de liquidez, verificou-se um comportamento sazonal ao longoda semana, apresentando baixa liquidez na segunda-feira, seguido de um considerávelaumento na terça e na quarta-feira, e uma nova redução na quinta e sexta-feira. Para o retorno,quarta-feira revelou uma rentabilidade média positiva estatisticamente significante, para osdemais dias o retorno médio pode ser considerado nulo. O comportamento da volatilidademostrou–se bastante semelhante ao longo da semana, revelando coeficientes positivos esignificativos para todos os dias da semana. Cabe destacar que a volatilidade média da quartafeira(único dia com retornos significativos) não se diferencia da volatilidade média dosdemais dias da semana.

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