A Influência de Vieses Comportamentais na Decisão de Investidores e Seus Reflexos no Mercado Financeiro: Uma Revisão de Estudos de 2006 A 2010

Informações

Código: FIN862
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: Tema 04 - Investimento e Apreçamento de Ativos

Autores

Lucimar Antônio Cabral de Ávila

Resumo

O presente estudo traz um levantamento das contribuições relativas à influência dos viesescomportamentais na decisão de investidores, bem como seus reflexos para o mercado financeiro.Atribui-se ênfase ao mapeamento de pesquisas que, por meio de preceitos teóricos, testes delaboratório ou estudos empíricos, no período de 2006 a 2010, relacionaram-se à averiguação daocorrência de anomalias ou efeitos não racionais que afetam as escolhas dos indivíduos em decisõesde investimento. Apesar da delimitação temporal, partiu-se do estudo seminal de Kahneman eTversky (1979), que traz considerações sobre a Teoria da Perspectiva, em contraponto à Hipótesede Mercados Eficientes, que tem como referencial os estudos Fama (1970). Tal procedimentopermitiu análises de considerável parte das publicações ligadas ao assunto, como forma de subsídioe fundamentação conceitual. A metodologia utilizada é exploratória e bibliográfica, com umaamostra composta pelos principais periódicos internacionais da área de finanças, além dos maisimportantes periódicos, congressos, encontros e seminários da área de Contabilidade eAdministração de Empresas no Brasil. Foi realizada uma subdivisão no formato de apresentaçãodos achados, separando-se aqueles que tratam de preceitos mais teóricos e testes de laboratório,porém ligados a possíveis efeitos práticos – caracterizados como estudos de incidências, evidênciase tendências comportamentais – daqueles que procuram evidências empíricas mais relacionadas àsoperações de mercado, identificados como estudos de preceitos comportamentais aplicados aomercado. Como conclusão foi possível identificar que as pesquisas internacionais são mais voltadaspara o entendimento dos fenômenos comportamentais e seus impactos nos mercados de capitais,enquanto que os trabalhos brasileiros se concentram em replicações do estudo seminal ouidentificação de vieses e amostras específicas, com poucas possibilidades de generalização dosresultados. Isto se dá em virtude da ausência de aprofundamento e pouca abrangência dasinvestigações. Assim, descortina-se uma vasta gama de possibilidades de estudos, notadamente emcampos como finanças domésticas, efeitos comportamentais entre países da América Latina,padronização de comportamentos em organizações, correlação entre diversos vieses, identificaçãode outros efeitos comportamentais que interferem no cenário econômico e financeiro,principalmente se as pesquisas envolverem dados reais do mercado.

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