A Influência da Gestão de Crédito nos Estoques em Micro e Pequenas Empresas: O Efeito Mediador da Gestão de Caixa

Informações

Código: FIN1154
Divisão: FIN - Finanças
Tema de Interesse: Tema 01 - Estrutura de Capital, Dividendos e Capital de Giro

Autores

Claudinê Jordão de Carvalho, Rafael Felipe Schiozer

Resumo

A gestão do capital de giro é de reconhecida importância para a perpetuação e crescimentodas empresas e ao mesmo tempo complexa em função das variáveis operacionais e financeirasque afetam simultaneamente as decisões envolvendo aspectos de trade-offs de risco deliquidez e de lucratividade. Nesse sentido, políticas de gestão financeira são implementadasna tentativa de contornar as imperfeições de mercado existentes, as quais são ainda maisseveras em economias emergentes. O objetivo desse artigo é testar os relacionamentossupostamente existente entre as rotinas de gestão de caixa, estoques e crédito a clientes emuma amostra de 432 micro e pequenas empresas (MPEs) no Brasil. Para isso, foi adaptado umquestionário desenvolvido e aplicado no Reino Unido por Howorth e Westhead (2003), eformada a partir de 11 rotinas de práticas de controle sobre gestão de estoques, de caixa e deconcessão de crédito. Especificamente, nós argumentamos que o relacionamento entre agestão de concessão de crédito é um antecedente significativo da gestão de estoque quandomediado pela gestão de caixa nas MPEs. Esse argumento apoiou-se no papel que a teoria dotrade credit e de trade-off, as quais exercem influência significativa nas decisões internas parafuncionamento de empresas que têm acesso restrito ao crédito bancário, e nos aspectos degestão financeira do ciclo operacional. Os dados da amostra foram submetidos a técnicasmultivariadas, com modelagem via equações estruturais, de análise fatorial confirmatória eexploratória para medir a validade e a confiabilidade da escala na geração das variáveislatentes que formaram o construto de gestão do capital de giro. As rotinas de giro de estoques,de financiamento externo e orçamento de caixa não foram indicadores significativos naformação de variáveis latentes. O modelo hipotetizado mostrou-se plausível. Em seguida,foram desempenhadas regressões estruturais para se testar os relacionamentos entre asvariáveis latentes de gestão de crédito, de caixa e de estoques. A hipótese que gestão decrédito afeta positivamente a gestão de estoques, quando mediada pela gestão de caixa foisuportada. Nossos resultados têm implicações gerenciais relevantes pois dimensionou ospossíveis efeitos diretos e os indiretos de mudanças das políticas de gestão entre as trêsvariáveis latentes do construto de gestão do capital de giro. Também, gestores, formuladoresde políticas econômicas e stakeholders podem se beneficiar desses resultados no sentido deaperfeiçoarem seus relacionamentos na gestão de trade credit ativo e passivo e em casos derestrição ainda maior de acesso ao crédito bancário. Além disso, nosso modelo pode ser útilem pesquisas futuras pois identifica o nível de dedicação dos gestores das MPEs brasileiras àsdiversas rotinas de gestão do capital de giro.

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