Meta-Análise da Relação entre a Performance Social e a Performance Financeira Corporativa

Informações

Código: ESO1832
Divisão: ESO - Estratégia em Organizações
Tema de Interesse: Tema 05 - Estratégia, Sustentabilidade Socioambiental e Ética Corporativa

Autores

Ralph Santos da Silva, João Maurício Gama Boaventura

Resumo

O argumento apresentado em Freeman (1984), de que empresas que atendem aos interessesdos stakeholders apresentam desempenho financeiro superior em relação aquelas que buscama atender apenas aos interesses do shareholders, suscitou e ainda suscita uma intensa busca deevidências empíricas. Uma decorrência deste argumento é que uma melhor perfomance socialcorporativa – CSP, ou seja, melhor atendimento dos interesses dos stakeholders, teria melhorperformance financeira corporativa – CFP. O interesse por este tema levou aodesenvolvimento de dezenas de pesquisas empíricas testando a relação entre CSP e CFP,conforme analisam Margolis e Walsh (2003) e Orlitzky, Schmidt e Rynes (2003).Embora haja uma predominância de estudos que revelam uma associação positiva entre CSP eCFP, conforme Beurden e Gössling (2008), há várias nuances nesta relação a sereminvestigadas a partir dos seguintes questionamentos: “A predominância da relação positivaentre CSP e CFP ainda persiste em pesquisas mais recentes?” “As variáveis de quaisstakeholders estão mais associadas à performance financeira?” Respostas para tais questõespodem contribuir significativamente para o conhecimento neste campo de pesquisa.Com base nestas questões de pesquisa definiu-se o objetivo deste estudo a análise da relaçãoentre a Corporate Social Performance (CSP) e a Corporate Financial Performance (CFP),considerando os trabalhos empíricos já publicados nos últimos anos. Recorreu-se a técnicaestatística de meta-análise para exame do dados. A meta-análise, conforme propõem Hunter eSchmidt (1990), se baseia em dados empíricos de artigos publicados no período de tempo deinteresse. Com base em uma série acumulada de trabalhos, essa técnica estatística permitetanto o tratamento conjunto dos dados a fim de eliminar possíveis distorções decorrentes deinstrumentos de pesquisa quanto estabelecer conclusões agregadas mais sólidas.O referencial teórico contempla conteúdos da teoria da firma e da teoria dos stakeholders, emparticular conceitos referentes à CSP, CSR e a CFP. Em especial, são discutidas as interrelaçõesentre estes conceitos.Os resultados apurados da amostra não confirmam de maneira contundente a existência derelação positiva entre a CSP e a CFP. Apenas a relação CSP-ROS apresenta uma pequena,mas significativa correlação positiva. Também não foi confirmada de maneira contundente arelação positiva de todas as variáveis associadas a cada grupo de stakeholder e a CFP. Apenasa relação Empregado-ROA apresenta relação positiva. Estes resultados evidenciam anecessidade de mudança no tratamento da relação CSP-CFP, contribuindo no sentido de serever a teoria instrumental de stakeholder, pois até o momento, na maioria dos estudos, temseassumido apenas a possibilidade de existência de relação linear entre essas proxies, e épossível que se constate a existência de relações mais complexas entre elas.

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