Política de Gerenciamento de Caixa por Modelos Evolutivos: uma Comparação com o Modelo Miller-Orr

Informações

Código: CON2949
Divisão: CON - Contabilidade
Tema de Interesse: Tema 05 - Controladoria e Contabilidade Gerencial

Autores

Marcelo Botelho da Costa Moraes, Marcelo Seido Nagano

Resumo

O presente trabalho tem por objetivo a aplicação de algoritmos genéticos (AG) e particleswarm optimization (PSO) no gerenciamento do saldo de caixa, definindo políticas relativasao saldo ideal de caixa (Z), o limite superior de caixa (H), acima do qual devem ser retiradosrecursos do caixa para investimento em uma aplicação de alta liquidez, e o limite inferior decaixa (L), abaixo do qual a empresa deve resgatar seus investimentos.A cada transferência de recursos em aplicação ou resgate o nível de caixa deve retornar aoideal (Z). Assim, conforme a literatura sobre os modelos de gerenciamento de caixa,principalmente a partir do modelo Miller-Orr, que consiste em um modelo estocástico que nãodefine um único ponto ideal para o saldo de caixa, mas uma faixa de oscilação entre um limiteinferior (L), um saldo ideal (Z) e um limite superior (H).Desta forma, este trabalho propõe a aplicação dos modelos computacionais evolutivos dealgoritmos genéticos (AG) e particle swarm optimization (PSO), para minimizar o CustoTotal de manutenção do saldo de caixa, obtendo os parâmetros para uma política degerenciamento de caixa, com Z, H e L, utilizando para isso premissas apresentadas naliteratura, considerando o custo de manutenção do caixa e o custo de oportunidade.Assim, foram desenvolvidos experimentos computacionais a partir de fluxos de caixasimulados com base em uma distribuição normal, com diferentes médias e variâncias, a fimde aplicar os algoritmos AG e PSO. Como forma de controle dos resultados foi desenvolvidoum algoritmo de otimização que utiliza o modelo Miller-Orr, definindo o parâmetro limiteinferior (L) que não é indicado pelo modelo.Para comparação entre os algoritmos, foi calculado o desvio relativo médio (DRM) de cadaalgoritmo em relação a melhor solução, aquela que apresenta o menor custo de caixa, e otempo computacional, ambas como medidas de eficiência. Também foi calculado o percentualde vezes em que cada algoritmo obteve o melhor resultado como medida de eficácia.Posteriormente foi aplicado o Teste T para duas amostras presumindo variâncias equivalentesno intuito de verificar se a diferença entre os custos obtidos pelos algoritmos eraestatisticamente significativa.Os resultados indicam que o algoritmo PSO apresenta melhor eficiência (DRM) e eficácia(percentual de acerto), porem com maior tempo computacional. Entretanto o Teste Tdemonstra que os custos obtidos pelos algoritmos PSO e AG são semelhantes, não sendoestatisticamente diferentes, porém com melhorias em relação ao modelo Miller-Orr.Assim, tanto PSO quanto AG podem ser úteis na determinação de políticas de gerenciamentode caixa, apresentando resultados promissores neste tipo de problema, com possibilidade dedesenvolvimento em políticas mais complexas, envolvendo custos diferenciados deinvestimento e resgate.

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